移动版

华融证券医药行业周报

发布时间:2014-05-03    研究机构:华融证券

行业新闻:

发改委低价药目录定稿扩容30%;医保目录今明两年或将启动修改;电商抢滩 家用诊断试剂市场浮出水面;医改办:公立医院改制试点防止“一哄而上”;北京卫计委官员:政府参股医院将致灾难性后果;山东首度明确城乡大病医保按额度补偿,2015年有望落地 ;广东药交所模式正式上位,原基药阳光采购平台5月关闭;专家预估2015年网上药店销售额将突破100亿重点公告:山大华特、普洛药业、仙琚制药、红日药业、福安药业、博腾股份、西藏药业、新华制药、丰原药业(000153)、汉森制药、以岭药业、双成药业、通策医疗、博晖创新、香雪制药、迪安诊断、戴维医疗、安科生物、东北制药、瑞康医药、翰宇药业、仟源制药、恒康医疗、片仔癀、阳普医疗、金城医药、泰格医药、海思科、佐力药业、天士力、恩华药业、华仁药业、山东药玻、嘉事堂、三诺生物公布14年一季报。福瑞股份、亚宝药业、马应龙、凯利泰公布13年年报和14年一季报。智飞生物、东富龙、力生制药、和佳股份公布13年年报。

市场变化:

上周沪深300下跌2.55%,同期医药指数下跌5.99%,跑输沪深300指数3.44个百分点。各子板块全线下跌医疗器械下跌15.51%,医疗服务下跌9.04%,中药饮片下跌6.34%,医药流通下跌6.19%,中成药下跌5.59%,化学原料药下跌5.54%,化学制剂下跌4.85%,生物医药下跌4.65%。医疗器械领跌,生物医药跌幅最小。

个股方面,西藏药业(+9.43%)、上海莱士(+6.46%)、尔康制药(+3.77%),天目药业(+3.47%)、桐君阁(+2.47%)分列涨幅榜前五;新华医疗(-23.48%)、鱼跃医疗(-18.99%)、阳普医疗(-17.44%)、凯利泰(-15.38%)、精华制药(-15.36%)分列跌幅榜前五。

本周观点:

各省招标结果和招标方案陆续公布,药价政策整体上偏中性,降价压力虽持续存在但超预期的政策较少,招标政策对制药板块的影响主要集中于个股,放量效应逐渐超过降价效应,并开始在药企一季报业绩中反映。发改委低价药目录出台在即,新版医保目录年内也有望出台,配合招标带来的业绩弹性,制药板块系统性机会逐渐到来。中成药调价政策仍未落实,但部分中药个股对降价预期的反映已经比较充分,价格较低降价压力不大的中药品种已经可以布局。化药处方药个股长期受到招标降价政策预期的压制但持续增长的刚性需求是其价值的有力支撑,中长线投资者可在业绩明朗后介入。上市药企争相转型医疗服务,但跨界之后的业务整合和盈利模式是否有效还有待时间的检验,预计市场对药企的跨界和医疗服务产业的看法也将逐步理性化,其中个股的走势也将出现分化。我们认为,一方面当前处于一季报密集披露期,对业绩的关注程度将加大,可重点关注一季报业绩超预期个股;另一方面,继续关注民营医院、收购重组等催化剂丰富的相关个股。

风险提示药品降价超预期;高估值风险;

申请时请注明股票名称